10月22日，宠物食物圈的龙头企业——乖宝宠物食物集团股份有限公司（简称“乖宝宠物”）开yun体育网，交出了2025年第三季度得益单。

前三季度举座看还算亮眼：营收飙到47.37亿元，同比涨了29.03%；归母净利润5.13亿元，同比增9.05%，创下同时新高。但拒绝Q3单季数据，“隐忧”径直藏不住了——营收15.17亿元同比涨21.85%，净利润却反向跌了16.65%，扣非归母净利润1.25亿元也跌了17.74%。

更值得预防的是，乖宝的盈利增速还按下了“降速键”。以前3年，它的归母净利润平均增速超60%，本年前三季度径直掉到个位数，仅9.05%。

动作2006年修复的“老玩家”，乖宝宠物旗下手抓麦富迪、弗列加很是著名品牌，隐敝宠物主粮、零食、保健品全品类。其中麦富迪更是终年稳坐国产宠物品牌市占率第一的宝座，弗列加特则专攻高端市集。

至于利润为啥“缩水”，谜底藏在销售用度里。本年前三季度，乖宝的销售用度飙到10.34亿元，同比暴增48.6%。公司施展，主如若自有品牌销量涨了、直销渠说念占比提升，再加上新品奉行，才让业务奉行费和销售就业费随着涨起来。

无独到偶，乖宝的同业中宠股份，也在Q3遭逢了“增收不增利”的问题。数据涌现，中宠股份Q3营收14.28亿元，同比增15.86%，但归母净利润1.30亿元，同比跌了6.64%（扣非净利润1.24亿元，同比增18.86%）。

用度高企通常是中宠股份的“痛点”。本年前三季度，中宠股份时期用度达7.63亿元，比客岁同时多了2.29亿元，时期用度率19.77%，同比上涨3.02个百分点。细分来看，销售用度4.62亿元（+38.62%）、惩处用度2.12亿元（+59.44%）、研发用度0.74亿元（+44.50%），各项用度均呈大幅增长态势。

南边+记者 周中雨开yun体育网